ارتفعت قيمة صكوك شركة «نخيل» العقارية أمس الجمعة بينما تراجعت تكلفة التأمين على ديون دبي وذلك قبل ثلاثة أيام من استحقاق الإصدار البالغ حجمه 3.5 مليار دولار مع تزايد التكهنات بسداد الصكوك في موعدها. وتستحق صكوك «نخيل» التابعة لمجموعة دبي العالمية في 14 ديسمبر (كانون الأول) ويجري تداولها حاليا عند نحو 52 سنتا للدولار بعد انخفاضها إلى 40 سنتا الأسبوع الماضي بحسب بيانات لـ«رويترز». وقال محلل إن الصك ارتفع إلى 56 سنتا للدولار في أواخر المعاملات أمس الخميس. وجرى تداول الصك قرب 110 سنتات قبل أن تفاجئ دبي المستثمرين في 25 نوفمبر (تشرين الثاني) بإعلانها أنها ستطلب تعليق سداد ديون مجموعة دبي و«نخيل» لمدة ستة أشهر. وقال مديرو صناديق إن الصكوك ـ التي تعد اختبارا لإعادة هيكلة مزمعة بقيمة 26 مليار دولار لديون دبي العالمية ـ بدأت ترتفع منذ أمس بدعم تكهنات بأن الشركة ربما تسدد ديونها في موعدها. وبدأت صناديق تحوط في شراء الصكوك أيضا كأصول متعثرة. وقال مدير صندوق أوروبي «أعتقد أن فرصة السداد تبلغ 50 في المائة». وأضاف أنه لا يزال من غير المؤكد ما إذا كان السعر الحالي ينطوي على معدل استرداد معقول. وستصبح نخيل عاجزة عن السداد من الناحية الفنية ما لم تسدد قيمة الصكوك قبل انتهاء فترة سماح مدتها 14 يوما تنتهي في 28 ديسمبر (كانون الأول). وقال مصرفي أوروبي، إنه «رهان على ما ستفعله دبي العالمية.. إنه مقامرة أكثر من كونه استثمارا».
وتجدر الإشارة إلى أن تكلفة التأمين على ديون دبي لمدة خمس سنوات تراجعت أكثر من 30 نقطة أساس إلى 533 بحسب مؤسسة «سي.إم.إيه داتافيجن» التي تراقب عقود التأمين على الديون وذلك مقارنة مع ذروتها التي بلغت نحو 700 نقطة أساس في نهاية نوفمبر. ويعني ذلك أن تكلفة التأمين على عشرة ملايين دولار من ديون دبي لمدة خمس سنوات تبلغ 533 ألف دولار. إلا أن المستوى لا يزال مرتفعا بالنظر إلى أن التكلفة كانت تبلع نحو 300 نقطة أساس قبل صدور إعلان دبي بشأن تأجيل سداد الديون. وتراجعت تكلفة التأمين على ديون موانئ دبي العالمية ـ التابعة لدبي العالمية التي استبعدت من إعادة هيكلة المجموعة ـ 46 نقطة أساس إلى 554.2 نقطة. لكن الكثيرين لا يزالون متشككين. وقال محلل في مجال الائتمان «لا يمكنني التفكير في مبرر منطقي واحد يجعلهم يسددون الدين يوم الاثنين. الضرر وقع بالفعل. كل البيانات الرسمية تقول إنهم يعتزمون إعادة الهيكلة. كل ما عدا ذلك هو شائعات». إذا أجريت تحليلا بشأن الاسترداد فلن تحصل على قيمة كبيرة لكن في النهاية ستتمثل (قيمة الاسترداد) في حجم ما يمكن أن تدفعه السلطات لتجنب مزيد من الضرر لسمعتها كمركز تجاري ومالي. وقال المصرفي الأوروبي إن نحو أربعة مليارات دولار تستحق السداد يوم الاثنين.
ويشمل ذلك مبلغ الدين ونصف مدفوعات قسائم الفائدة علاوة على نقطتين إضافيتين تدفعهما الشركة عن كل عام لم تعقد فيه طرحا عاما أوليا لتبلغ القيمة الإجمالية لمدفوعات الصك الواحد 115. ويجري حملة الصكوك مفاوضات مع «نخيل» إلا أنه لم يحرز تقدم يذكر. وقالت مصادر إن بنوكا بريطانية هي اتش.اس.بي.سي وستاندرد تشارترد ولويدز ورويال بنك أوف اسكتلند لم تتوصل بعد إلى اتفاق مع «نخيل».