اعلنت مجموعة انفستكورب الاستثمارية الدولية في بيان تلقته «الشرق الأوسط» امس عن جدول معدلات العائد على اصدار السندات المالية المغطاة بأصول صندوق الاستثمارات ذات الاستراتيجيات المتنوعة، وهو اول اصدار سندات بضمانة القيمة السوقية لأصول صندوق استثماري، وأحد الاصدارات القليلة من هذا النوع والذي حصل على احد افضل التصنيفات الائتمانية في العالم. ويتولى مصرف «كردي سويس فرست بوسطن» قيادة هذا الاصدار وادارة لائحة المشتركين في هذا الاصدار علما انه من المتوقع ان يتم دفع وتسديد قيمة مساهمة المشتركين في تمويل الاصدار قريباً.
ويذكر ان محفظة الالتزامات المالية CFO المتعددة الاستراتيجيات التي يديرها انفستكورب تعتزم الاستثمار في مروحة واسعة من صندوق جامع لصناديق الاستثمار التحوطي، وهي تسعى بذلك لتحقيق اداء مماثل لاداء صندوق انفستكورب للاستثمارات المتنوعة الاستراتيجيات. وسيتم تركيز المحفظة بقوة على استراتيجيات القيم النسبية لكنها ستحتوي ايضا على استثمارات متعلقة باتجاهات الاسواق. ويتميز «صندوق الصناديق» ـ وهو صندوق استثمار يتخصص في الاستثمار في صناديق الاستثمار التحوطي الاخرى في السوق ـ بدرجة عالية من الاستقرار في معدلات الاداء لان هذا الاداء ليس مرتهنا سلبا أو ايجابا بأداء اصناف اخرى من الاصول الاستثمارية في السوق مثل اسهم البورصة او ادوات الدين.
وتعليقا على هذه الخطوة قال سلمان عباسي عضو الادارة التنفيذية لمصرف انفستكورب والمدير العام لمكاتبه في البحرين بالقول: «لقد تم توزيع الاصدار بنجاح على مجموعة متنوعة من المستثمرين الدوليين حول العالم كما حظي في الوقت نفسه بطلب قوي من قاعدة مستثمري انفستكورب. وانه لمن دواعي سعادتنا ان نكون قد جلبنا الى السوق، وبالتعاون مع «كردي سويس فرست بوسطن» منتجا جديدا مبتكرا، هو الاول من نوعه.
ان التنصيف الائتماني الذي حظي به الاصدار من مؤسسات التصنيف العالمية لا يعكس فقط النوعية العالمية للاصول الضامنة بل انه يمثل اقرارا بتجربة انفستكورب كاحدى ابرز المؤسسات التي تتولى ادارة صندوق شامل للصناديق في العالم».
وقال عباسي «بالنسبة لمستثمرينا في الخليج فان شريحة الاصول الاستثمارية في هذا الاصدار تقدم لهم اداة جيدة لتنويع المحفظة فضلا عن كونها ذات عائد جذاب. ويتميز هذا المنتج بدرجة عالية من الاستقرار، الامر الذي يجعله صالحا لاستخدامه كضمان، كما انه يوفر المستثمري انفستكورب شروط تمويل جيدة لخمس سنوات وبمعدلات تنافسية. اما بالنسبة لانفستكورب فان الاصدار ذو اهمية استراتيجية لانه يخلق علاقات عمل وثيقة بين المصرف وبين مجموعة من مؤسسات الاستثمار الدولية ويوسع في الوقت نفسه قاعدة مستثمرينا في الخليج».
ويذكر ان هذا النوع من المنتجات المركبة انتشر بصورة حثيثة في السنوات الاخيرة مع تسارع اتجاه الاسواق المالية لتسنيد الاصول الاستثمارية. وبين المنتجات المركبة الاكثر شعبية التزامات الدين المغطاة بأصول Collateralized Debt Obligations CDO والتي بلغ مجموع ما صدر منها منذ العام 1995 نحو 400 بليون دولار. والصيغة التقليدية لهذا النوع من الاستدانة بضمانة الاصول هو تسنيد التدفقات النقدية لمحفظة استثمارات متنوعة وتقديم هذه السندات كتأمين لسندات الدين ذات العائد المرتفع او لتوفير الضمان لقروض مصرفية. وقد دفع تطور سوق الـCDO بنوك الاستثمار والصناديق الجامعة المسماة احيانا «صندوق الصناديق» Funds of funds الى محاولة ادخال هذا المنتج الى سوق صناديق الاستثمار عن طريق منتج مركب مماثل سمي «السندات المالية المغطاة بأصول Collateralized Financial obligations CFO.
وتتألف التزامات الدين المغطاة بأصول CDO من شقين: الدين والاصول الاستثمارية. اما الدين فهو غالبا من النوع الذي يحمل عائدا ثابتا او عائما ويخضع لتصنيف مؤسسات التصنيف الائتماني الدولية. اما شرائح الاصول وهي غير خاضعة للتصنيف الائتماني فانها تكون اول ما يتحمل الخسائر التي قد تصيب الاستثمار الا انها تستهدف لهذا السبب عادة الحصول على عائد اعلى على الاستثمار.
ويتم تسعير المكون الافتراضي (الدين) وفق معدلات قريبة من الفوائد التي يتم تقاضيها على ديون الشركات الا انه يوفر لحملة السندات تنويعا افضل للمحفظة الاقراضية، بينما توفر الاصول الاستثمارية تمويلا فعالا لمشاركة حامل السند في الاصول الاستثمارية الضامنة للدين. وبين التزامات الدين المغطاة بأصول CDO الرائجة «التدفق النقدي» او «القيمة السوقية». اما في التزامات «التدفق النقدي» فان ضمانة الدين تكون ثابتة نسبيا بينما يتركز الاهتمام على مدى كفاية التدفقات النقدية لتسديد كوبون العائد المستحق لحاملي الدين. اما في التزامات الدين المغطاة بأصول استثمارية فان الهدف الاساسي هو الادارة النشطة لهذه الاصول التي يتم تقيمها بموجب القيمة السوقية.
ويتولى انفستكورب حاليا ادارة اصول استثمارية بنحو 2.8 بليون دولار الامر الذي يجعل منه احد اكبر مديري الصناديق الجامعة لصناديق الاستثمار التحوطي في العالم. ويحتوي البرنامج المذكور على ستة صناديق تتبع 11 استراتيجية استثمار متنوعة وتتوزع استثماراتها على 60 مديراً لصندوق استثمار تحوطي يتم اختيارهم بعناية من ادارة انفستكورب.