كلام ثقيل

لكل سوق أسهم آلية تعامل وقوانين تخصها تنشأ من الحاجة أو من خروقات التطبيق، فيسعى المنظم لسد هذه الفجوات عبر التشريعات. وفي سوق الأسهم السعودية تحدد نسبة التذبذب بعشرة في المائة صعودا وهبوطا، ليكون افتتاح اليوم هو إغلاق الأمس، أي أن آخر صفقة من صفقات الأمس هي من يحدد سعر الافتتاح اليوم. هيئة سوق المال السعودية أصدرت تنظيما جديدا يقضي بحساب معدل سعر سهم الشركة في ربع الساعة الأخير، ليكون هو سعر الافتتاح. لا نشك أن هيئة سوق المال تقصد تنظيم السوق، ولا تريد أن يتلاعب المضاربون، خاصة في أسعار الأسهم وتحديد افتتاح اليوم التالي، سواء بالصعود أو الهبوط، وكان بودي أن يحدد سعر الافتتاح بناء على معدل تداولات اليوم والبالغ 4.30 ساعة عمل، بدلا من الربع ساعة الأخير، لأن مثل هذا الإجراء المتخذ من قبل الهيئة سيجعل ضغط التعاملات في ربع الساعة الأخير، والمضاربون بكل تأكيد أذكياء وسيتكيفون مع السوق، بينما معدل اليوم سيعطي انطباعا صادقا عن التداولات.

ولنسوق ثلاثة أمثلة من تعاملات الخميس الماضي الأول، شركة «كيان»، معدل تعاملات اليوم 15.95 ريال، والإقفال 15.90 ريال، في الثلاثين دقيقة الأخيرة تم تداول 974 ألف سهم، وتمثل 0.01 من إجمالي تعاملات بلغت 13.6 مليون سهم، أتوقع أن تنعكس الآية بعد تطبيق هذا القرار وتتركز التعاملات على نصف الساعة الأخير.

الثاني شركة «سابك»، بلغ معدل السعر اليومي 117.37 ريال، سعر الإقفال 117 ريال، إجمالي التعاملات 3.9 مليون سهم التعاملات في الثلاثين دقيقة الأخيرة 309 آلاف سهم، فهل سنرى مثل ذلك في تعاملات غد (الأحد) أم أن التركيز سيكون على ربع الساعة الأخير؟

المثال الثالث «الأهلية للتأمين»، إجمالي التعاملات 724 ألف سهم، المعدل 59.20 ريال، الإقفال 58.75 في نصف الساعة الأخير تم تداول 77 ألف سهم، وتمثل 11 في المائة من الأسهم المتداولة للشركة الخميس الماضي. هذا التعديل الذي قامت به الهيئة سيجعل التعاملات مع بداية السوق باهتة؛ إذ إن المضاربين سينتظرون حتى ربع الساعة الأخير لتحديد وجهة أسعار أسهمهم، أعرف أن مثل هذا الكلام ثقيل على غير المتخصصين، ولكن من الصعب تجاوزه.. ودمتم.